上證報中國證券網訊（記者 張欣然）3月以來，隨著流動性的改善，市場“加杠桿”熱情邊際抬升。

數據顯示，3月1日、3月2日、3月3日、3月6日、3月7日央行分別以利率招標方式開展了1070億元、730億元、180億元、70億元、30億元逆回購操作，分別實現凈回籠1930億元、2270億元、4520億元、3290億元、4780億元。

縮量逆回購并沒有影響跨月之后資金面寬松的態勢。截至3月8日15時，DR007加權平均利率報1.93%，DR001加權平均利率報1.62%。

不過經歷過2月資金面的緊張，多位業內人士對目前資金面寬松的態勢仍保持謹慎態度。

一位債券交易員對上海證券報記者表示，今年的主要政策還是以寬信用為主，貨幣政策仍為中性平穩，今后資金利率會圍繞政策利率上下波動。

與此同時，部分機構又重新開始“滾隔夜”。截至3月7日，銀行間質押式回購成交量為7.12萬億元，較2月28日的3.68萬億元有大幅上升，這也是2月以來首次突破7萬億元。

多數市場人士對資金面寬松行情能否持續存在擔憂，為何機構又重燃“加杠桿”熱情？

一位公募基金債券基金經理對記者表示，2022年“理財贖回潮”后，信用債的兩大配置方——理財和公募基金，普遍轉向配置短券，目前機構尋找合意資產的難度加大，在短端信用利差持續收縮格局下，為了增厚收益，市場仍會選擇在流動性不悲觀的環境下增加杠桿。

國海證券固定收益分析師靳毅對記者表示，在這種行情下，需要注意經濟超預期改善，一旦流動性收縮，那么當前的杠桿交易就很有可能反轉，在杠桿資金離場格局下，目前利差較“薄”的短端品種可能會面臨調整。

“近期經濟復蘇較快，導致銀行超儲消耗較多，這種背景下央行仍會更多用逆回購投放資金。后續即使降準也較為中性，預計資金面仍持續波動。疊加目前套息空間較低，套息策略的可行性也較低?！逼桨沧C券固定收益首席分析師劉璐說。