一方面，在逆全球化大浪潮下，代表著國民經濟命脈的國有資產在抵御外部宏觀風險上有托底作用；另一方面，在外部環境的挑戰下國資也能引領戰略新興產業的發展。

把握國企改革的投資機遇，不僅有時代意義，也有現實意義。為期3年的國企改革在2022年收官，交出了滿意的答卷。在2022年9月1日召開的鞏固深化國企改革三年行動補短板強弱項專題推進會上，國資委相關人士表示，中央企業和各地改革三年行動工作臺賬完成率均超過98%，國資的經營質量和配置效率都有顯著改善。而在2022年11月21日2022年金融街論壇年會上提出了“探索建立具有中國特色的估值體系”，進一步突顯了優質國有資產的價值。

國企紅利指數估值處于歷史底部

作為西部利得國企紅利指數增強基金的標的指數，中證國有企業紅利指數是從滬深兩市的國有企業中選取現金股息率高、分紅比較穩定、且有一定規模及流動性的100只上市公司證券作為指數樣本，以反映國有企業群體中高紅利上市公司證券的整體表現。

值得關注的是，中證國有企業紅利指數樣本選取要求過去三年連續現金分紅且過去三年股利支付率均值和過去一年股利支付率均大于0且小于1，并且在選樣方法上并非按照總市值，而是按過去兩年平均現金股息率由高到低選取排名靠前的 100 只證券。因此，中證國企紅利指數整體股息率較高、分紅比較穩定。

股息率高意味著公司現金流充沛，或者具備較強盈利能力；持續穩定分紅則不僅體現了上市公司的實力和價值，而且有助于增強投資者長期持有的信心，助力投資者樹立長期投資價值理念。

同時，中證國企紅利指數當前的估值也較低。根據Wind數據，截至2022/12/31，中證國企紅利指數的PE-TTM為5.19，處在上市以來0.93%的分位點，可謂處在歷史底部區間，估值性價比較高。

（數據來源：Wind，時間區間：2012/7/20-2022/12/31）

西部利得國企紅利指數基金近一年業績同類第一

抓住國企低估值投資機遇，西部利得國企紅利指數增強值得關注。相較于普通指數基金，指數型增強基金能通過量化增強策略力爭增厚收益，創造可觀的超額收益，這也是衡量基金運作水平的重要體現。

根據基金2022年四季度報告數據，西部利得國企紅利指數增強A成立以來回報97.77%，同期業績比較基準收益率為18.09%，成立以來年化收益率16.45%，顯著跑贏業績比較基準。2022年全年，該基金實現6.77%的收益，而同期業績基準為-0.52%。①此外根據銀河證券的排名數據，該基金在近一年銀河同類基金中排名第一（1/18）。②

亮眼的業績，與其優異的量化策略密不可分。西部利得國企紅利指數增強基金在運作時，80%選取國企紅利指數成分股，20%全市場選股作為增強，兩者盡量保證弱相關，以實現組合配置管理。

在做增強策略時，基金主要采用分域建模的基本面量化策略，是針對紅利股票的專有模型?；鸾浝韺⒏吖上⒐竞唵畏譃榉€定類資產和強周期類資產，通過對這兩類公司分別進行建模，挑選出各自板塊內未來可能有超額收益的公司形成增強組合。決策層面，量化為舟，主觀為舵，用30%主觀判斷彌補量化不足。

老將新秀聯袂管理

西部利得國企紅利指數增強的基金經理陣容也非常強悍。由西部利得主動量化投資總監盛豐衍和量化新銳基金經理陳元驊共同管理。

盛豐衍從業已有10年，自2016年11月擔任基金經理以來，專精于量化投資的他，是公募量化中生代的代表人物之一，被業界譽為“量化魔術師”。而作為量化新銳基金經理的陳元驊，從業7年以來始終專注量化研究經驗，自2021年9月起任職基金經理，擅長量化指數增強策略，對不同指數構建針對性解決方案。

成立于2010年的西部利得基金，經過十余年的發展后，也得益于特色化、差異化的發展思路，在固定收益領域和主動量化領域取得持續領跑優勢，走出了一條公募的創新之路。截至2022年12月31日，西部利得基金公募管理總規模900億元③，近年來規模增速顯著，在競爭激烈的公募行業中逐步打造出特色鮮明的財富管理專家品牌形象。

①年化回報=((1+區間回報)^（1/時間區間）-1)*100%。計算區間為產品成立日至2022/12/31。年化回報僅為區間歷史業績的一種表現形式， 不預示未來業績表現更不是基金業績的保證。年化收益不代表投資者在任何時點均可獲得該水平的收益。

西部利得國企紅利指數增強A（R3）的業績及比較基準數據來自產品定期報告，截至2022/12/31。西部利得國企紅利指數增強A（R3）成立于2018/7/11，歷任基金經理崔惠軍，現任基金經理盛豐衍任職日期2018/7/11，陳元驊任職日期2021/9/3，本基金2019、2020、2021、2022年及成立以來的回報和業績比較基準分別為29.85%（15.58%）、23.71%（-2.20%）、17.39%（9.85%）、6.77%（-0.52%）、97.77%%（18.09%）。業績比較基準為“中證國有企業紅利指數收益率*90%+商業銀行活期存款利率(稅后)*10%”。盛豐衍2016年10月加入西部利得基金，2016年11月起任基金經理；陳元驊2020年5月加入西部利得基金，歷任基金經理助理，2021年9月起任基金經理。

基金經理在管同類產品（銀河三級分類增強主題指數股票型基金A類）業績及比較基準數據來自定期報告，截至2022/12/31：西部利得中證人工智能指數增強A類（R4）成立于2021/6/8，現任基金經理盛豐衍任職日期2021/6/8，陳蒙任職日期2021/6/26，本基金成立以來的回報和業績比較基準分別為-24.88%（-29.58%），業績比較基準為“中證人工智能主題指數收益率*95%+活期存款利率（稅后） *5%”。西部利得CES芯片指數增強A類（R4）成立于2021/12/23，現任基金經理盛豐衍任職日期2021/12/23，陳蒙任職日期2021/12/23，本基金成立以來的回報和業績比較基準分別為-39.19%（-36.65%），業績比較基準為“中華交易服務半導體芯片行業指數收益率*95%+活期存款利率（稅后） *5%”。

②數據來源：銀河證券2023/1/1發布，截至2022/12/31。排名分類為銀河證券基金三級分類，西部利得國企紅利指增A類分類為增強主題指數股票型基金（A類），本基金風險等級為R3。

③數據來源：銀河證券統計數據。

風險提示：基金的過往業績并不預示其未來表現， 基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證， 基金投資須謹慎。

本基金屬于R3（中風險等級） 產品， 適合經客戶風險承受等級測評后結果為C3及以上的投資者， 風險等級劃分規則說明詳見西部利得基金官網。 在代銷機構認/申購時， 應以代銷機構的風險評級規則為準。

本基金是指數增強開放式基金， 請特別關注其跟蹤指數的被動投資風險（標的指數回報與股票市場平均回報偏離的風險、 標的指數波動的風險、 基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險、 跟蹤誤差控制未達約定目標的風險、 成份股停牌或退市的風險、 指數編制機構停止服務的風險等） 、 增強性投資的積極投資風險等風險。

投資人在投資本基金前， 請務必認真閱讀《基金合同》 、 《產品資料概要》 及最新《招募說明書》 等法律文件及風險揭示， 充分認識本基金的風險收益特征和產品特性， 認真考慮本基金存在的各項風險因素， 并根據自身的投資目的、 投資期限、 投資經驗、 資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力， 在了解產品情況、 費率結構、 各渠道收費標準及銷售適當性意見的基礎上， 理性判斷并謹慎做出投資決策。 基金管理人提醒您基金投資的“買者自負” 原則， 在做出投資決策后， 基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險， 由您自行負擔。 基金管理人承諾誠實信用地管理和運用基金財產， 但不保證基金一定盈利， 也不保證最低收益。